está ficando mais caro e menos lucrativo para executar um fundo de hedge — e novos gerentes estão à procura de mais capital para combater a subida contas.
fundos de Hedge lançado em 2018 necessário significativamente mais elevados compromissos mínimos de seus investidores em comparação com os fundos lançados em anos anteriores, de acordo com um estudo de novos fundos de hedge pela Seward & Kissel. O escritório de advocacia de hedge fund também encontrou um forte aumento nas operações de sementes, que fornecem uma grande injecção de capital fechado para novos fundos de hedge.
“tudo isso aponta para a necessidade dos gerentes de alcançar a massa crítica mais cedo”, disse Steve Nadel, um parceiro em Seward & Kissel.
entre os 3 (C) (7) fundos — hedge funds cuja base de investidores é em grande parte limitada a instituições e indivíduos ricos — Seward & Kissel descobriu que o investimento mínimo médio tinha aumentado para US $2,5 milhões, mais de US $1,6 milhões em 2017. O aumento dos níveis mínimos de investimento foi registado em todas as estratégias de participações e não-participações, mas foi mais dramático entre os fundos de Retorno Absoluto que investem fora das acções.
de acordo com o estudo, os fundos de retorno absoluto (hedge funds) não-equity exigiram um compromisso mínimo médio de US$3,8 milhões — quase o dobro do investimento inicial de US $2 milhões exigido pelos fundos não-equity lançados em 2017. Para os fundos de Retorno Absoluto, o investimento mínimo médio foi de US $ 1,8 milhões, acima de US $1,3 milhões em 2017.Nadel, que foi o principal autor do relatório Seward, disse que os crescentes mínimos de investimento foram em parte para ajudar os novos fundos de retorno absoluto a entrar no radar dos investidores institucionais. “Alguns dos grandes alocadores institucionais, eles podem nem falar com você a menos que você tenha US $100 milhões ou mais sob gestão”, disse ele.De acordo com a Nadel, a outra grande razão para os mínimos de compromisso mais elevados é simplesmente o aumento dos custos de funcionamento no sector dos fundos de cobertura, em particular no que se refere às estratégias de não participação mais intensivas em capital. “Há muitas mais despesas na indústria hoje que não existiam há dez anos, como o cyber insurance”, disse ele.
a tendência para o investimento quantitativo e o uso crescente de ferramentas avançadas como a aprendizagem de máquinas também vem com software de computador e hardware caros, para não mencionar o custo de PhDs de ciência da computação contratados para construir algoritmos de investimento, Nadel acrescentou. Embora os custos tenham aumentado, as comissões pagas aos fundos de cobertura pelos seus investidores baixaram. A taxa média de gestão cobrada por um fundo de cobertura lançado em 2018 foi de 1.49 por cento, enquanto as taxas de desempenho média de 18,72 por cento, de acordo com Seward & Kissel.Ainda assim, Nadel acredita que as taxas de gestão estão atingindo um fundo. “Em algum momento você precisa quebrar mesmo para cobrir todos esses custos de gestão crescentes”, disse ele.Em vez disso, Nadel vê os investidores a mudarem a sua atenção para as comissões de desempenho, focando — se em modificações como taxas de obstáculos-metas de retorno que devem ser atingidas antes que os gestores possam ganhar comissões de desempenho. De acordo com Seward & Kissel, 20 por cento dos fundos de hedge lançados em 2018 tiveram uma taxa de obstáculos, acima de 15 por cento em 2017.