hedge — rahaston pyörittäminen käy sekä kalliimmaksi että vähemmän kannattavaksi-ja uudet johtajat etsivät lisää alkupääomaa nousevien laskujensa vastapainoksi.
vuonna 2018 perustetut Hedge-rahastot vaativat sijoittajiltaan huomattavasti korkeampia vähimmäissitoumuksia kuin aiempina vuosina lanseeratut rahastot, käy ilmi Sewardin & kisselin tutkimuksesta uusista hedge-rahastoista. Hedge-rahasto asianajotoimisto löysi myös jyrkän kasvun siemendiilejä, jotka tarjoavat suuren sijoituksen lukittua pääomaa uusiin hedge-rahastoihin.
”kaikki tämä viittaa managerien tarpeeseen saavuttaa kriittinen massa aiemmin”, sanoi Steve Nadel, Sewardin & kisselin osakas.
3(c)(7) rahastoista — hedge — rahastoista, joiden sijoittajapohja rajoittuu pitkälti laitoksiin ja varakkaisiin yksityishenkilöihin-Seward & kisselin mukaan keskimääräinen vähimmäissijoitus oli noussut 2,5 miljoonaan dollariin, kun se vuonna 2017 oli ollut 1,6 miljoonaa dollaria. Vähimmäissijoitusmäärien nousu kirjattiin osakepääomastrategioissa ja muissa kuin osakepääomastrategioissa, mutta voimakkainta se oli hedge-rahastoissa, jotka sijoittivat osakkeiden ulkopuolelle.
tutkimuksen mukaan muut kuin oman pääoman ehtoiset hedge-rahastot vaativat keskimäärin 3,8 miljoonan dollarin vähimmäissitoumuksen — lähes kaksi kertaa enemmän kuin 2 miljoonan dollarin startup-sijoitukset, jotka muut kuin osakerahastot käynnistivät vuonna 2017. Osakesijoitusrahastoilla keskimääräinen minimisijoitus oli 1,8 miljoonaa dollaria, kun se vuonna 2017 oli 1,3 miljoonaa dollaria.
Nadel, joka oli Sewardin & kisselin raportin pääkirjoittaja, sanoi nousevien sijoitusminimimäärien osaltaan auttavan uusia hedge-rahastoja pääsemään institutionaalisten sijoittajien tutkaan. ”Jotkut suuret institutionaaliset allokaattorit, he eivät ehkä edes puhu teille, ellei teillä ole 100 miljoonaa dollaria tai enemmän hallinnossa”, hän sanoi.
toinen suuri syy korkeampiin sitoumusminimeihin on Nadelin mukaan yksinkertaisesti kasvavat toimintakustannukset hedge-rahastoalalla, erityisesti pääomavaltaisemmissa ei-osakestrategioissa. ”Alalla on nykyään paljon enemmän kuluja, joita ei ollut kymmenen vuotta sitten, kuten kybervakuutus”, hän sanoi.
suuntaus kohti kvantitatiivista sijoittamista ja kehittyneiden työkalujen kuten koneoppimisen yleistymistä on tullut myös kalliiden tietokoneohjelmistojen ja-laitteistojen myötä, puhumattakaan sijoitusalgoritmien rakentamiseen palkattujen tietojenkäsittelytieteen tohtorien kustannuksista, Nadel lisäsi.
samalla kun kulut ovat nousseet, niiden sijoittajien hedge-rahastoille maksamat palkkiot ovat tulleet alas. Vuonna 2018 perustetun hedge-rahaston keskimääräinen hallinnointipalkkio oli 1.49 prosenttia, kun Sewardin & kisselin mukaan esiintymispalkkiot olivat keskimäärin 18,72 prosenttia.
silti Nadel uskoo, että manageripalkkiot osuvat pohjalukemiin. ”Jossain vaiheessa sinun on katettava kaikki nämä kasvavat hallintokulut”, hän sanoi.
sen sijaan Nadel näkee sijoittajien siirtävän huomionsa tulospalkkioihin, keskittyen muutoksiin, kuten hurdle rates-tuottotavoitteisiin, jotka on saavutettava ennen kuin johtajat voivat ansaita tulospalkkioita. Sewardin & kisselin mukaan vuonna 2018 perustetuista hedge-rahastoista 20 prosentilla oli tuottoprosentti, kun se vuonna 2017 oli 15 prosenttia.